报告摘要：
　　
　　快捷消费食品：定位，纵深空间广阔
　　
　　公司将其生产的快捷消费食品定位为家庭的第二厨房，该定位清晰，竞争战略显著区别于竞争对手，未来市场空间广阔。
　　
　　公司连锁经营战略在于通过加盟门店进行渠道扩张，通过直营门店树立品牌形象。加盟商具有前期投入小，收回投资快的优点，目前门店经营稳定，加盟意愿强烈。预计2012至2015年门店总数2088、2600、3380、4394家，同比增长16%、25%、30%、30%。
　　
　　公司的包装食品有望成为公司另一增长点
　　
　　有别于市场的认识，我们通过调研认为公司在包装食品方面也大有可为。公司未来通过门店升级、品牌推广等活动提升品牌形象，做大做强“皇禽”牌系列产品，预计2012-2014年收入复合增速超过50%。
　　
　　盈利预测与投资建议
　　
　　预计公司2012-2014年收入分别为11亿、14.1亿、18.9亿，增速分别为25%、27%、34%。2012-2014年净利润1.1亿、1.6亿、2.1亿，增速分别为36%、44%、36%。EPS0.89、1.29、1.76，对应的PE27、19、14。给予公司6个月目标价30元，对应2013年PE23。建议增持。
　　
　　风险提示
　　
　　（1）食品安全风险；（2）渠道管理低于市场预期